SMI Swiss Market Index: Der Leitindex der Schweiz einfach erklärt

Der Swiss Market Index (SMI) ist mehr als nur eine Zahl – er ist das Schaufenster der Schweizer Wirtschaft. Täglich verfolgen Anleger, wie sich die 20 grössten und liquidesten Unternehmen des Landes entwickeln. Dieser Artikel zeigt, was den SMI ausmacht, wo seine Stärken und Risiken liegen und wie Sie als Anleger davon profitieren können.

Name: Swiss Market Index (SMI) · Anzahl der Titel: 20 (die grössten und liquidesten Aktien der Schweiz) · Berechnungsmethode: Marktkapitalisierungsgewichtet, free-float-adjustiert · Börsennotierung: SIX Swiss Exchange · Aktueller Stand (Bsp.): 14.193,92 Punkte (Stand: 30. Juni 2024) · Währung: Schweizer Franken (CHF)

Sechs Kennzahlen, die das Wesen des SMI auf den Punkt bringen:

Was ist der Swiss Market Index (SMI)?

Definition und Bedeutung des SMI

• Der SMI ist der wichtigste Aktienindex der Schweiz und bildet die 20 grössten und liquidesten Aktien des SPI (Swiss Performance Index) ab (SIX – offizielle Definition).
• Er wird von der SIX Swiss Exchange in Echtzeit berechnet und veröffentlicht (SIX – Indexberechnung).

Der Index repräsentiert laut Eurex etwa 75 % der gesamten Marktkapitalisierung aller an der SIX gelisteten Schweizer und Liechtensteiner Aktien (Eurex – Marktanteil SMI). Wer also die wirtschaftliche Schlagseite der Schweiz verstehen will, kommt am SMI nicht vorbei.

Der SMI als Blue-Chip-Index

• Der SMI zählt zu den Blue-Chip-Indizes – er enthält nur etablierte Grossunternehmen mit hoher Marktkapitalisierung und Liquidität.
• Anders als der breitere SPI (über 200 Titel) konzentriert sich der SMI auf die Schwergewichte. Das macht ihn fokussierter, aber auch anfälliger für Klumpenrisiken.

Die Indexkomponenten werden aus dem SPI abgeleitet, die Auswahl basiert auf free-float-adjustierter Marktkapitalisierung und Handelsumsatz (SIX – Auswahlkriterien). Damit ist sichergestellt, dass nur die Titel ins Rennen gehen, die auch wirklich gehandelt werden.

Wer verwaltet den SMI? (SIX)

• Die SIX Swiss Exchange mit Sitz in Zürich ist für die Berechnung, Methodik und Veröffentlichung des SMI verantwortlich (SIX – Indexverwaltung).
• Die Indexregeln werden einmal jährlich im September überprüft. Anpassungen treten nach einer Vorankündigung in Kraft (SIX – Regelwerk).

Wie ist der SMI zusammengesetzt und gewichtet?

Die Top-Titel im SMI: Nestlé, Novartis, Roche

• Nestlé (Lebensmittel), Novartis (Pharma) und Roche (Pharma) bilden das Dreigestirn der Schweizer Börse. Zusammen machen sie über 55 % des Indexgewichts aus (Wikipedia – Top 3 Gewichtung).
• Diese Dominanz ist kein Zufall: Die drei Konzerne sind global tätig, weisen hohe Marktkapitalisierungen auf und erzielen regelmässig Gewinne – klassische Blue-Chip-Eigenschaften.

Das Problem: Wenn einer der drei strauchelt, reisst er den gesamten Index mit nach unten. Eine Streuung über 20 Titel hilft nur bedingt, wenn die ersten drei über die Hälfte des Kuchens ausmachen.

Marktkapitalisierungsgewichtung und Free-Float

• Der SMI wird nach Marktkapitalisierung gewichtet, wobei nur die frei handelbaren Aktien (Free-Float) zählen (SIX – Free-Float-Methodik).
• Seit 2017 gilt eine Cap-Regel: Kein Titel darf mehr als 18 % des Index ausmachen. Zudem überschreiten keine zwei Komponenten zusammen 20 % (SIX – Kappungsregel).
• Die Cap-Regel wurde schrittweise eingeführt (Reduktion um 3 % pro Quartal ab September 2017) SIX-Mitteilung via Mondo Visione.

Diese Regulierung macht den SMI UCITS-konform – ein wichtiges Gütesiegel für europäische Anleger, da der Index als Benchmark in der EU zugelassen ist (SIX – UCITS).

Der SPI als Basis für die SMI-Auswahl

• Der Swiss Performance Index (SPI) umfasst alle an der SIX gelisteten Aktien (über 200 Titel). Aus diesem Pool werden die 20 grössten und liquidesten für den SMI ausgewählt (SIX – SPI-basiert).
• Ein Titel muss eine bestimmte Rangfolge in Marktkapitalisierung und Handelsvolumen erreichen, um in den SMI aufzusteigen.

Die Konzentration auf wenige Schwergewichte ist kein Versehen, sondern das zentrale Merkmal des Index.

Ist der SMI ein guter Indikator für die Schweizer Wirtschaft?

Vorteile: Abbild der Grosskonzerne

• Der SMI spiegelt die Performance der international tätigen Schweizer Schwergewichte wider. Da diese einen grossen Teil der Wirtschaftsleistung erbringen, gibt der Index einen guten Eindruck vom Gesundheitszustand der Exportwirtschaft (Eurex – SMI als Wirtschaftsbarometer).
• Die hohe Liquidität sorgt dafür, dass der Kurs fair und zeitnah ist – anders als bei kleineren Titeln.

Nachteile: Verzerrung durch Branchenriesen

• Der SMI ist stark von den Branchen Pharma (Novartis, Roche) und Nahrungsmittel (Nestlé) dominiert. Banken und Versicherungen wie UBS und Zürich Insurance sind zwar vertreten, aber mit deutlich geringerem Gewicht.
• Diese Schieflage bedeutet: Wenn die Gesundheit von Nestlé wackelt (etwa durch Regulierung oder veränderte Konsumgewohnheiten), leidet der ganze Index – auch wenn es den anderen 19 Titeln gut geht.

Vergleich mit dem SPI (Swiss Performance Index)

Eine Gegenüberstellung zeigt die Unterschiede:

Der SMI ist ein exzellentes Barometer für die globalen Schweizer Konzerne, aber ein ungenaues Thermometer für die innerschweizerische Wirtschaft. Der SPI ist hier die bessere Wahl.

Welche Risiken birgt eine Investition in den SMI?

Klumpenrisiko durch wenige Titel

• Obwohl die Cap-Regel die maximale Einzelgewichtung auf 18 % begrenzt, machen Nestlé, Novartis und Roche zusammen immer noch über die Hälfte des Index aus.
• Das bedeutet: Ein Kurssturz bei Nestlé (möglich durch Skandale, Währungsschocks oder regulatorische Änderungen) reisst den SMI um mehrere Prozent nach unten – selbst wenn alle anderen Titel steigen.

Branchenkonzentration auf Pharma und Nahrungsmittel

• Der SMI ist extrem abhängig vom Gesundheits- und Lebensmittelsektor. Technologie, Energie oder Rohstoffe sind unterrepräsentiert.
• Diese Konzentration kann in Phasen, in denen andere Branchen boomen, zu einer Underperformance führen. Ein Beispiel: Während der Dotcom-Blase 2000 blieb der SMI deutlich hinter dem Nasdaq zurück.

Währungsrisiken und globale Abhängigkeiten

• Da die SMI-Unternehmen global tätig sind, sind sie Wechselkursschwankungen ausgesetzt. Ein starker Franken drückt die in Fremdwährung erzielten Gewinne, was sich negativ auf die Aktienkurse auswirkt (SIX – Währungsrisiken).
• Für ausländische Anleger kommt das Währungsrisiko zwischen Franken und Heimatwährung hinzu.

Für Anleger bedeutet dies: Die Stabilität des SMI hat ihren Preis in Form von Klumpen- und Branchenrisiken.

Wie investiert man in den SMI?

Direkte Investition: Nicht möglich

• Einen Index kann man nicht direkt kaufen. Anleger können die Wertentwicklung nur über Finanzprodukte nachbilden, die den Index abbilden.

Indirekte Investition: ETFs und Indexfonds

• Der einfachste Weg ist ein Exchange Traded Fund (ETF) auf den SMI. Diese Fonds bilden die Wertentwicklung des Index eins zu eins nach, zu geringen Kosten.
• Bekannte Anbieter sind iShares (ISIN IE00B1FZS350), UBS (CH0111769568) und Credit Suisse (CH0012065329).
• Alternativ gibt es Indexfonds, die nicht börsentäglich gehandelt werden, aber ebenfalls den SMI abbilden.

Die bekanntesten SMI-ETFs

• iShares SMI ETF (CHF) – der grösste und liquideste ETF auf den SMI.
• UBS ETF (CH) SMI (CHF) – günstige Kostenquote.
• CS ETF (CH) SMI – ebenfalls weit verbreitet.

Beachten Sie: Die Angaben dienen der Information, keine Anlageberatung.

Vergleich: SMI, DAX und S&P 500

Eine kurze Orientierung, wie der SMI im internationalen Vergleich dasteht:

„Der SMI ist der wichtigste Aktienindex der Schweiz. Er umfasst die 20 grössten und liquidesten Large- und Mid-Cap-Aktien, die an der SIX Swiss Exchange notiert sind.”

SIX Swiss Exchange – offizielle Indexdefinition

„Die Kappung der Gewichtung auf 18 % pro Titel und die quartalsweise Anpassung stellen sicher, dass der SMI die UCITS-Richtlinien erfüllt und als Benchmark in der Europäischen Union verwendet werden kann.”

SIX Swiss Exchange – UCITS-Konformität

„Der SMI Equal Weighted Index weist jedem der 20 Bestandteile eine Gewichtung von 5 % zu und reduziert so das Konzentrationsrisiko gegenüber dem marktkapitalisierungsgewichteten SMI.”

SIX – Equal Weighted Index Beschreibung

„Eurex listet Futures und Optionen auf den SMI, was professionellen Anlegern eine effiziente Absicherung und Spekulation ermöglicht.”

Eurex – SMI-Derivate

Für den Schweizer Anleger ist der SMI ein bewährtes Instrument, um am Erfolg der heimischen Schwergewichte zu partizipieren. Die Kehrseite: Die Abhängigkeit von wenigen Titeln und Branchen bleibt ein strukturelles Risiko. Wer wirklich breit diversifizieren will, kombiniert den SMI mit anderen Indizes oder setzt auf den SPI oder gleichgewichtete Varianten. Die Entscheidung hängt vom individuellen Anlagehorizont und der Risikobereitschaft ab – der SMI allein ist kein Allheilmittel, aber für viele eine solide Basis.

Verwandte Beiträge: **Zoll-Deal USA Schweiz: 15 % Zoll & 200 Milliarden Investition**

Häufig gestellte Fragen